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南平存款冲量哪好好

author:易玲易德

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time:2019-09-24 10:21:14

“存单的杠杆最大的风险隐患就在于资金拆借成本的变化,可能会收益倒挂,所以流动性是最大的风险。”上述农商行金融市场部人士表示。 

作为投资品的同业存单固然很美,可是发行方可以持续承担如此之高的负债成本么?这里面“杠杆”确是一个关键因素。 

谈及银行为什么热衷于发行同业存单,有华东某农商行人士表示,银行的线上拆借额度有限,债券质押比例也有限,同业存单属于银行信用债券,目前可以发行的额度较大。言下之意,同业存单本身就是一个杠杆工具。 

做这样一个假设:极端情况下,A银行发行了3个月期同业存单,获得资金去投资B银行的1年期同业存单,并质押部分B银行同业存单,借14天的钱,再去买半年期C银行的同业存单。 

而在实际操作中,确有不少金融机构在同业存单上加杠杆,这中间大量的资金和资产期限错配,而且在资产久期上加了杠杆,需要有额外的“新钱”做流动性补充,这时发行手续简单的同业存单就成了“新钱”的重要来源。另外,同业存单本身绝大部分期限也都在1年以内,是一种短期负债工具,在流动性紧张时,自身到期也有续作压力。 

“所以你问资产收益是不是倒挂,我觉得这不是最重要的问题,肯定有银行已经倒挂,但现在对大部分银行来说,最大的问题在于维持流动性。有些银行资产久期加得太长,降下来需要时间,有些手上的债券一时半会也卖不掉。”前述华东某农商行人士表示。 

另有城商行人士透露,“有些银行甚至还在加杠杆,不到利润临界点,他们还是不会降杠杆”。 

若银行主动减少同业存单发行,对应资产端被动去杠杆,华创证券屈庆团队研报指出,这个过程必将伴随金融机构和央行的博弈,以及市场的阵痛,因此判断短期内同业存单的利率很难出现明显下降。     

冲量预防监管变化 

还有农商行人士分析称,今年银行不惜代价地大量发行同业存单,还出于监管或将同业存单纳入同业负债考核的顾虑。 

同业存单自2013年推出以来,一直没有被纳入各项银行资产负债的相关考核。同业存单既不算作同业存款,也不算作债券,而是作为货币市场工具;也就说,同业存单既不纳入同业存款(同业存放或存放同业)统计,也不计入债券发行及持有,而只单独体现在银行作为买方的同业投资项下。 但变化已经来临。 

银监会的1104非现场检查报表最新2017年修订版中,《G22流动性比例监测表》要求把一个月内到期的同业存单,分别纳入买方的“可变现资产”和发行方的“负债”当中。另外《G21流动性期限缺口统计表》也把同业存单和债券并列,分别列入了资产和负债当中。 

银行最为关注的一个指标,是同业负债不得超过总负债的三分之一。不管是《关于规范金融机构同业业务的通知》(127号文),还是央行MPA考核,目前同业存单都不包括在同业负债内。MPA考核规定,同业负债占总负债超过33%的,该子项按0分计算。 

“银行也有考虑抢在最后时刻前加大发行,如果监管新老划断,可以保留一些优势。”前述农商行人士表示。若同业存单真的纳入同业负债,对于中小银行,特别是城商行和农商行而言,普遍影响将大于股份行和大行。截至2016年末,城商行发行的未到期同业存单(存量)占比为31%,农商行占比29%,股份行占比48%,国有商业银行1.2%。(编辑:闫沁波)


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